收入增速疲软 大股东频频减持 好想你发展前景堪忧

时间:2019-09-12 来源: 南宁新闻

在履约承诺期后,子公司的收入增长率急剧下降,再加上大股东的频繁减持,我认为您未来的发展前景令人担忧。这种关系的异常与其营业收入的真实性直接相关。

新发布的,我认为您的2019年年中报告显示其收入增长率大幅下降。原因与公司对草药收入的依赖无关。

我真的认为超过80%的收入来自2016年合并的草本味道。然而,2018年的承诺期刚刚过去,草本味道的增长率受到了束缚。与此同时,百草伟的原始股东在承诺期后减持了公司股票的持有量,并且有消除市场的趋势。这将不可避免地让投资者担心您的未来发展。

《红周刊》在审查了您要披露的许多公开信息之后,记者发现,当他想要与您重组资产时,Baicaowei怀疑通过想象成本来增加利润。我想你也早期认识到收入。它涉嫌粉刷性能。

出现操作疲劳

2019年半年报显示,实现营业收入28.57亿元,同比增长8.81%,实现净利润1.27亿元,同比增长22.75% 。总体而言,其收入和净利润实现了双倍增长。然而,与2017年及2018年同期相比,其收入增长率分别高达342.73%和35.11%。显然,其收入增长率远远低于以往。已经可用。

我真的以为你最初做了一个红色的约会生意并上市了。然而,在上市后不久,红枣业务发展缓慢,收入增长也处于两难境地。到2015年,它录得亏损。面对困难,我真的希望你决定实施重大重组以恢复潮流,让他获得草本味道并正式进入坚果和坚果领域。在2016年佰草集财务报表合并完成后,我认为您的业绩有了显着改善。 2017年,其收入增长率高达97.47%。

完成草本味道的收购后,我认为你的表现将开始严重依赖草本味道,原来的红枣业务已陷入亏损局面。财务报告显示,2019年上半年,百草威实现营业收入24.06亿元,我认为您的总收入仅为28.57亿元,其中80%以上的收入来自草本味;草本味道实现净利润1353万。十亿元,我认为你的净利润是1.26亿元,这意味着你原来的红枣业务仍处于亏损状态。为了阻止亏损,我认为你一直在缩小原有的业务销售渠道,其垄断渠道已从2016年的1200多个减少到2018年的800个,并在2019年中期进一步减少到700多个。/p>

我认为你的表现得到了草本味道的支持。然而,草本味道的市场竞争优势并不明显,未来的业绩增长令人担忧。

数据显示,百草威2019年中期收入增长率为15.11%,而2018年中期为40.55%,同比下降25.44%;从产品的角度来看,百草威产品的同质化非常严重,与三只松鼠和好店铺相似。例如,它的主要产品,每日坚果,非促销价格为750克/30袋,与三只松鼠相同。它在天猫的月销量为“200,000+”,同时显示了三只松鼠的月销量。它是“350,000+”。在京东坚果炒货热榜中,三只松鼠排名第一,而草本味则排名第三。显然,相比之下,我认为你的草药味道没有竞争优势。

产品差异化小,消费者对价格更敏感,促销活动不可避免,而促销费用的投入非常重要。但是,上半年2019年上半年的营销费用明显减少到10,715,400元,减少了65%。促销费用的大幅减少可能对未来的产品销售产生重大影响。

大股东经常减少持股量

根据这些信息,2016年,我想通过发行股票和支付现金给你买一百棵草。当时,他向Baicaowei的主要股东杭州昊虹和杭州月群发行了3443.9万股和447.90万股。在同一年,我认为你会使用资本公积金将10股转让给所有股东的每10股。该数字分别增加至68,479,600股和895.8万股,杭州昊鸿已成为中国第二大股东。根据并购时的协议,百草围主要股东持有的股份在五年内分批解禁,各期比例分别为10%,20%,20%,20%,30% 。

第一批限制性股票于2017年10月被解除。杭州昊宏和杭州悦群的被禁股份数量为686.8万股和89.58万股,仅在解禁后两个月,即12月份相同一年,我以为你会释放它。预披露减少了,杭州昊鸿最终减持了341万股。第二批在2018年10月解除,在2018年11月,我认为你会再次发布预披露。最终,杭州昊鸿减持了3,312,800股,杭州悦群减持了2,678,400股。这时,杭州悦群的手中的流通股已经全面减持。第三批提升时间是在2019年10月,取消禁令的次数与第二批提取时间相同。在2019年8月,我认为你会发出一份减损通知,预计杭州昊红将减少1547万股,占公司股本的3%。 %。然而,虽然它仍持有11.33%的股份,但其流通股仅为1400万股,这意味着它不仅出售所有现有的流通股,而且还在10月份出售。一批股票解禁后,仍将减持部分股份。

一旦限制性股票解除,他们立即减持。白石伟股东和一致行动人的决心似乎非常具有决定性。在17倍的初始保费下,除草剂被注入上市公司。在估值翻倍后,决定性地减少了。这似乎也表明它对公司的未来发展并不乐观。更重要的是,百草围的业绩承诺期刚刚过去,收入增长率将下降。这将不可避免地导致人们担心其收入表现是否会成为您业绩“面子变化”的先兆。

值得一提的是,除了百草围的股东频繁减持外,上市公司的第三大股东也发布了减持计划。根据公告,股东张武目前持有5.53%,预计将减少其股份516万股,占总股本的1%。微妙的一点是,在减少持有1%股份后,它将不再是持有超过5%股份的股东,这意味着其后续减持将不需要外部披露。我真的希望你的收入变弱,股东减持了他们的股票,这将不可避免地让人们担心他们未来的商业状况。

此外,在2019年10月14日,我认为您的限制性股票将迎来大规模解禁,而解禁将占总股本的17.42%。到那时大股东是否会继续减持,我们拭目以待。

怀疑降低成本

2016年,面对持续低迷的大枣,我真的希望你实施战略转型,收集草味,提升业绩,实现双重品牌战略。当时,它花了9.6亿元收购,百草威的净资产仅为5466.4万元,溢价高达17倍。这也导致您投资8亿元人民币的善意。然而,《红周刊》记者在重新分配的交易中发现,百草威在上市时涉嫌伪造成本,然后增加了利润。我希望你能以高价购买它或成为一个大脑袋。

2015年,百草围主要原料坚果采购价格为9.19亿元(如表1所示),占原料采购总量的65.39%,估计原料采购总量为14.06亿元元。该部分的原材料应首先包含在库存项目中。在完成生产和加工程序并完成外部销售后,它们将结转到成本中。因此,材料采购与主要业务成本和库存之间存在一定的财务关系。

2015年,主营业务成本中采购成本为9.17亿元,比采购总额少4.89亿元。这意味着在此期间购买的材料尚未完全转入成本,有些仍在库存中。项目中的会计将反映在库存项目的增加中。

草本植物原料,发行商品和库存商品,总金额6.51亿元,其中原料金额70,750,100元,比上年同期3513万元增加35,575,100元。这是超过4.89亿元。增幅不到4.54亿元。

应该注意的是,还应考虑加工和生产过程中的原材料消耗,并应使用货物和库存货物中的原材料消耗。虽然它没有披露库存中每个主题的材料内容,但它基于主要业务。成本中材料成本的比例可以粗略计算原材料的含量。当年,材料成本占96.74%,货物和库存总量比上年增加3.99亿元。按此比例计算,该比例增加的材料为3.86亿元。但是,在考虑到这一部分后,库存材料数量的增加与理论增加之间的差额仍为7663.6万元。

由于库存项目需要在审计中计算,如果库存和采购数据为真,那么成本将被错误地降低,并且成本降低将导致利润的虚假增加。如果草般的味道确实增加了利润并提高了估值,那么我真的认为你被怀疑在高价值收购中占据了一席之地。

Baicaowei当年的成本数据不仅被怀疑,而且2018年的年度报告和2019年半年度报告中的收入数据也存在较大疑虑。当《红周刊》记者计算其收入数据时,他发现您可能会怀疑在2018年提前确认您的收入。

根据财务报告,2018年,您希望实现营业收入49.49亿元(如表2所示)。考虑到增值税的影响(增值税税率从2018年5月1日的17%降至16%),月平均税率将带来57.58亿元的应税业务收入。

一般而言,业务收入的实现将反映在现金流入和经营债权的变化上。那你呢?

具体而言,2018年,销售商品和提供服务的现金收入为56.09亿元,扣除预收款项增加1493.6万元,与税收收入57.58亿元相比,差额为1.5亿元。从理论上讲,这一部分应反映在经营债权的增加上。

在2018年底和年初,我认为应收票据和应收账款金额分别为4.51亿元和3.72亿元。此外,2018年坏账准备增加591.15万元。由此可见,其经营债权比上年增加8532.85万元,理论增加1.5亿元,减少6488.3万元,增加2483万元。在2018年,我不知道如果没有现金流和债权的支持,你的营业收入是648,834万元,还有假增长的怀疑。

更重要的是,在2019年上半年,其收入与现金流量和经营债权的关系与2018年的情况相反。

财务报告显示,在2019年上半年,我认为您的营业收入为28.57亿元。考虑到4月份增值税从16%降至13%,每月含税收入约为32.71亿元。我真的认为2019年1月至6月“销售商品和提供劳务的现金”金额为34.61亿元。剔除预收款减少920.36万元的影响,现金流入量与当期收入相关。达到37.4亿元,比含税收入多1.9亿元。这笔款项应反映在减少经营债权中。

截至2019年6月底,应收票据和应收账款金额为2.83亿元,不包括坏账减少160.5万元的影响,与2018年底相比减少了1.7亿元,超过1.99亿元的理论。减少不足29,084,600元,即本期现金流入29,084.4万元。

根据两年的数据,在2018年,其数千万元的营业收入没有现金和经营债券的支持。在2019年上半年,有数千万美元的现金流入超过了含税收入。因此,我不排除在2018年提前确认收入的怀疑。

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