十年迷航,油运市场开启景气周期?龙头股已连续两个涨停!

时间:2019-10-16 来源: 南宁新闻
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10月11日早盘,招商轮船(股票)()以6.4元/股的价格开盘,上涨9.97%,延续了近期的强劲上涨势头。另一家A股石油承运商中远集团开盘上涨近5%。截至中午,招商轮船仍以每股6.4元的价格关闭了涨停板。中远海能报每股6.86元,同比增长5.54%。

值得一提的是,就在9月26日,中远特区出于紧急原因而暂停了交易。随后,该公司确认,全资子公司大连中远海运石油运输有限公司已被美国财政部外国资产控制办公室列入特别指定的国民和被禁人员名单。美国财政部的制裁并未对A股石油运输业产生持续影响。中远停运之日,招商轮船的股价受到干扰,但经过数个交易日后迅速上涨。此外,中远恢复交易后,尽管连续两个交易日下跌,但交易日已经稳定并反弹。鉴于石油运输业的迅猛发展,一些研究人员认为,中美贸易摩擦背后的原因是“本国货物,本国造船和可自我控制”的逻辑将进一步得到加强。当然,许多机构都很乐观。石油运输部门的基本面已经恢复。一方面,石油运输率即将进入上升通道。另一方面,油轮运力的供求结构已经开始改善。

石油运输或开启新一轮上涨像所有周期性行业一样,价格以及供求结构是石油市场繁荣的决定性因素。就石油运输费率而言,统计数据表明,从1990年到现在的过去30年中,运费率经历了三种价格趋势。 40,000美元的石油运输通常被认为是石油运输的收支平衡点,因此需要三轮。运费的变化基于$ 40,000的线。在1990年至1999年的低迷时期,几乎每年的运费都低于40,000美元,而在2000年至2009年的繁荣时期,运费通常都高于余额40,000美元。 2014年12月和2018年1月,运费分别达到创纪录的198,000美元和197,000美元。目前,A股石油运输上市公司的股价继续上涨。背景是在繁荣周期的最后一轮之后,石油运输市场在近10年的衰退周期中幸存下来。在过去的10年中,在2012年,在2013年和2018年的某些时期,运费达到了不到10,000美元的冰点。从以上30年的运价分析来看,如果以10年为一个周期,华创证券认为2018-2019年是石油运输下行周期的结束,石油运价已在2018年第四季度确定。转折点是,预计2019年第四季度的运价将达到新水平。除了从运费的角度进行分析之外,石油运输市场的供求结构似乎也支持新一轮繁荣周期的到来。在供应方面,去年新造船订单较低,资本支出趋于合理,同时,由于脱硫塔安装期及拆解能力增加的影响,预计石油供应能力将面临供应压力。减少;从需求方面来看,随着美国原油出口的持续增长,由于美国的运输距离是中东的两倍,全球运输营业额有望增加。运费率和供求关系代表了行业的基础。一位行业研究员还对记者说:“中长期来看,石油运输市场的基本面要比过去几年要好。”此外,他还提到当前一些事件类型的干扰包括诸如伊朗扣押等因素。英国的油轮和海湾制裁。中金公司在最近的一份报告中提到,当前的石油运输周期在2018年第四季度触底。这一判断的特征是,2018年货运率接近30年的历史低点,拆船量创下了2003年以来的新高。根据中金公司的判断,未来至少一年,石油运输行业将具有确定性。美国财政部对中远海恩子公司的制裁可能是引发相关上市公司股价反弹的重要因素。关于贸易摩擦,中金公司表示,贸易摩擦的现状已由市场反映出来,进一步的升级和新的关税对石油运输需求几乎没有额外的边际影响。 A股石油运输上市公司的实力强于招商轮船有限公司和中远海能。这是A股最真实的两个石油交易目标。在石油运输市场的背景下,该组织也更加重视两家公司。记者注意到,两家公司的实力也相当强大。首先,看一下招商轮船。截至今年上半年,该公司共有176艘船,载重吨3208万载重吨,平均船龄为6.58年。其中,其自己的VLCC(超大型油轮)和VLOC(超大型矿石油轮)的机队规模居世界首位,滚装船队的规模也居全国首位。该业务涉及石油运输,干散货运输和LNG运输。招商轮船公司表示,该公司已通过购买股份购买资产来收购了VLCC机队的49%股份以及上海国际和深圳滚装等新业务。可以预料,在实施国家“一带一路”倡议和国有企业改革中,同一家公司具有进一步整合的潜力和空间。招商轮船相信,通过整合和自身发展,该公司有望进一步确立其作为世界领先航运公司的地位。同时,它将受益于招商局集团和中国石化等股东的支持。相比之下,中远的业务更侧重于能源运输,涉及国际和中国沿海原油和成品油运输以及国际液化天然气(LNG)运输。根据中远海能的数据,按照运力的大小,该公司是全球最大的油轮船东。截至今年上半年,该公司拥有和控制着151艘油轮,载重量为2188万载重吨,其中137艘船载重量为1,902万载重吨; 14艘船,载重287万载重吨。另一笔订单为16艘船,306万载重吨。中远海能还提到,在沿海原油运输领域,公司保持了行业领先地位,市场份额超过55%。公司于2018年3月完成对中石油成品油车队的收购后,已成为沿海成品油运输市场的领先公司。如上所述,在石油运输业反弹的背景下,许多机构对两家公司的业绩潜力持乐观态度。例如,《财富证券》指出,限硫公约即将生效,将对油轮和干散货的有效容量产生影响。预计石油季(第四季度)将迎来戴维斯双击。预计投资船将分别为2019-2021年。净利润分别为14.76亿元,24.41亿元和28.55亿元。华创证券估计,对于中远海恩,运费每增加10,000美元,利润将增加约12亿美元。因此,当运费为3、4或50,000美元时,将为外贸利润做出贡献。 14和26亿元,灵活性是巨大的。值得一提的是,今年以来,石油运输业经历了一轮上涨,投资者非常关注当前石油运输业的估值。中金公司指出,从自身角度来看,目前的航运公司估值处于历史低位,远低于历史平均水平。稳定有利可图的企业提供安全垫应有助于提高估值中心。此外,中金公司认为,与国际可比公司相比,中国航运中央企业的估值处于中间水平,但这是合理的:首先,中国的国有企业财务状况良好,破产风险较低;第二,由于过去的几年在积极发展稳定且有利可图的商业模式的那一年,形成了绩效安全垫,船运公司在极低的市场条件下仍保持盈利。

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(编辑:赵艳萍HF094)

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