创新凭证式 国债兑付方式

时间:2019-11-16 来源: 南宁新闻

凭证式政府债券自1994年设计发行以来,经历了初步建立、调整和不断完善的过程。它们在筹集资金、促进经济发展和满足人民储蓄和投资需求方面发挥了重要作用。 但是,目前凭证式国债到期资金的统一财务分配与投资者分散退出之间存在差距,导致大量未偿资金存入承销机构(商业银行),成为不计息的流动闲置资金。这一现象带来了一系列亟待解决的问题。

相关问题

(1)投资者收入有一定损失 凭证式债券自投资者购买之日起开始计息,到期还本付息,复利除外,逾期不计息。 凭证式国债到期后,承销机构不再计息。存入银行账户的到期现金不能享受本金和利息的滚动利息,投资者甚至不能享受银行活期存款的利息。 以山东省某地级市为例,截至2018年3月底,承销机构的资金存款额为2501.5万元,存款期限从几个月、几年到几十年不等。如果活期存款基准利率按0.35%计算,一年内将有87,600元利息收入。

(2)存款增加银行运营成本 大量未偿国债资金存放在承销机构,给银行带来一定的债权托管成本和资金管理成本:凭证式国债的未偿国债资金和债权信息由承销机构管理,只有收回收款凭证后才能进行支付和完成管理。只要国债持有人到期未兑现,承销银行将继续对其进行管理,这无疑增加了管理成本 与此同时,银行应接受对未交换国债资金管理的内部和外部检查和审计,给银行带来一定的检查成本。 如果银行为社会组织开展国债赎回工作,也会带来一定的国债赎回成本。

(三)投资者错失滚动购买新债券的机会 凭证式国债的客户群相对稳定。主要面向缺乏专业财务管理知识、追求稳定投资收入的工薪阶层和中老年人。新客户的比例每年都很小。因此,固定债券购买者的持续滚动投资是保证其顺利发行的关键。 同时,随着国债发行和支付的逐步规律,国债发行的第一天是每年的3月至11月10日,这一天也是国债的到期日或支付日。投资者可以通过滚动到期支付资金购买新的国债,从而不断获得国债的投资收益 然而,如果不支付债券,一些投资者将错失通过滚动购买新债券的机会。 例如,2018年3月10日,三年期2015年凭证式(首次发行)国债和五年期2013年凭证式(首次发行)国债将到期,这一天是2018年发行第三和第四次储蓄债券(凭证式)的第一天,这与国债的紧张销售期相吻合。如果投资者不及时支付,他们将无法在2018年继续购买第三和第四批储蓄债券(基于凭证)。

解决策略

(一)创新凭证式国债兑付方式。凭证式国债是一种富有历史传承的储蓄国债品种,客观上有其稳定的投资客群,短期内不宜实施激进地变革,建议在现行制度框架下,创设高效易行的兑付改进方案。一是有效扩大“约定转存”协议签署率。遵循 《凭证式国债到期资金约定转存业务工作指引》 ,建议储蓄国债承销团的所有成员破除技术、制度瓶颈开办约定转存业务,及时总结经验,有效提升“约定转存”委托协议的签署率。二是开展国债兑付提示性服务。倡导承销机构向基层分支机构开发国债查询权限,使其准确掌握国债投资和到期信息,以开展凭证式国债到期兑付提示服务,通过公告、电话、短信、邮件等方式提示凭证式国债持有人及时办理兑付手续。三是督促承销机构解决异地兑付问题,在确保国债资金安全的基础上,消除凭证式国债兑付的地区限制,便利投资者进行国债兑付。四是建立国债分层催兑制度。针对凭证式国债应兑未兑沉淀资金的客户结构,有针对性、分层次开展国债催兑工作,即依托人民银行和承销银行两个层面展开催兑工作,督导承销机构创新凭证式国债兑付方式,提高国债到期兑付率。 同时,还考虑了国库券(债券持有人)和国库券的催交,动态跟踪三种国库券的支付情况,有效保护投资者权益和“金边债券”的声誉,降低中央银行的国库管理成本

(二)建立适应性债券管理模式 根据凭证式国债的运行状况和投资集团基础的变化,对国债发行和兑付管理模式的现状进行了广泛的调查。针对待兑现未偿资金存放的突出问题,重点是优化凭证式国债兑付流程和承销机构的数据管理,解决国债服务分离和异地兑付国债受限的问题,完善凭证式国债的制度措施和业务规则 同时,在强化凭证式国债品牌的前提下,对国债优化和发行支付管理进行深入研究。我们将分别从国债发行管理、国债承销和投资者三大体系设计一套解决方案,推动建立适应性国债管理体系框架,从根本上重塑凭证式国债的运行机制和发展路径,进一步维护国债投资者权益,提高凭证式国债融资效率。

(责任编辑:HN666)

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